He visto a empresarios y ejecutivos inicialmente trivializar el valor de la influencia en una transacción de capital, solo para arrepentirse más adelante. Los directores ejecutivos inteligentes simplemente no tienen prisa por cerrar el trato y asegurar la financiación si eso significa sacrificar conocimiento, experiencia o influencia. La impulsividad tiene un costo enorme cuando se trata de la formación de capital. Durante mucho tiempo he sostenido que el influencia un socio de capital trae a la mesa es significativamente más valioso que su financiación en el gran esquema de las cosas. Dado que he escrito otras publicaciones sobre valoración, estructura de capital, negociaciones, fusiones y adquisiciones, acuerdos laborales, etc., en la publicación de hoy me centraré en lo que espera del cierre de la publicación de un socio inversor. Pista: es no sobre el dinero.
Hiciste todo lo que se suponía que debías hacer; usted desarrolló un producto, validó una prueba de concepto, protegió su propiedad intelectual, hizo su diligencia debida en la comunidad inversora, armó su memorando de oferta, acumuló una tonelada de millas de viajero frecuente en su road show, negoció minuciosamente la valoración, cerró la ronda actual de financiamiento, y cedió algunos puestos en la junta. Pero ahora que el concurso de belleza ha terminado, y tiene un socio de inversión muy real y, a menudo, exigente que bromea desde los asientos baratos, ¿qué valor posterior al cierre están agregando realmente?
Desde mi perspectiva, aconsejaría a los clientes que cedan un poco en la valoración, o que vivan con una ingeniería financiera más rígida para adquirir influencia (obtener acceso a los mercados, conocimiento, inteligencia, conexiones o conocimientos comerciales superiores). Permítanme llevar este pensamiento un paso más allá... Simplemente no recomendaría que los clientes acepten capital de inversionistas que no pueden ejercer influencia en su nombre y agreguen valor no financiero a su modelo de negocio.
Qué comentario tan triste sobre el estado de los mercados de valores, ya que es la mejor manera para que un inversor gestione el riesgo que rodea a su inversión. Los inversores astutos mitigan los riesgos y ayudan a asegurar éxito operativo agregando valor al modelo de negocio, y llenando los vacíos que puedan existir en cualquiera de las áreas que mencioné en la oración inicial del párrafo anterior.
Recientemente di una conferencia en una cumbre de liderazgo celebrada por un capital de riesgo firma, que en un movimiento brillante, reunió a todos los CEO de su cartera durante dos días de colaboración sobre lo que está y no está funcionando en esta economía. Supuse que esta firma hacía esto regularmente, solo para descubrir más tarde que este era el evento inaugural. Investigué más para preguntarles si consideraban realizar eventos similares para los CFO, CIO, CSO, CTO, CMO, etc. de sus empresas de cartera. La respuesta fue interesante: “wow, no habíamos pensado en eso”. Las siguientes son solo algunas preguntas no financieras representativas que recomiendo que mis clientes hagan a los inversores potenciales:
La conclusión es la siguiente; Considero que una de las principales obligaciones de las empresas de capital de riesgo y de capital privado es impulsar la colaboración y la innovación en todas las empresas de su cartera. Dicho esto, también deben participar activamente en la catalización de actividades de ventas, marketing y desarrollo comercial de alto impacto con socios estratégicos y tácticos fuera de la cartera. La moraleja de esta historia es que no se obsesione tanto con la valoración que no pueda obtener la experiencia en las trincheras que su empresa necesitará en el futuro.
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