El capital de riesgo prefiere el mercado estadounidense

Las firmas de Venture Capital hablan muy bien cuando se trata de diversificar internacionalmente su cartera, pero ¿cuán agresivamente buscan realmente oportunidades de inversión en el extranjero? Según un estudio reciente publicado por Deloitte & Touche y la Asociación Nacional de Capital de Riesgo, aparentemente no muy a menudo. Parece que los capitalistas de riesgo sienten que las inversiones nacionales son más atractivas en comparación con la expatriación de su capital en el extranjero. Si bien no dudo que EE. UU. sea un mercado más maduro, estable y ciertamente familiar, sí cuestiono los hallazgos del estudio de que es un mercado más atractivo. En esta publicación de blog, daré el otro lado de la historia desde la perspectiva de alguien que ha estado haciendo negocios a nivel internacional desde mediados de los años 80. 

La Encuesta Global de Capital de Riesgo de 2006 encuestó a 505 capitalistas de riesgo y 53% de los encuestados afirmaron que están buscando invertir en el extranjero en los próximos 5 años. Tengo dos preguntas: ¿Por qué esperar 5 años y qué diablos piensan los otros 47% de los VC que fueron encuestados? No es sólo un cliché que se trata de una economía global. Desde una perspectiva empresarial, el mundo es cada vez más pequeño. Para los inversores en etapa inicial con una gran tolerancia al riesgo, me parece que las empresas de capital de riesgo están perdiendo el tren. Con los beneficios de las ventajas fiscales, el apalancamiento de divisas, los empresarios inteligentes y agresivos y las economías florecientes, ¿por qué no hay más interés en ir al extranjero? La respuesta se puede resumir en cuatro palabras: Miedo a lo desconocido... 

No hay duda de que la historia ha demostrado que las inversiones extranjeras mal concebidas están llenas de peligros. Sin embargo, la palabra operativa en la oración antes mencionada es "mal concebida". No estoy sugiriendo que los capitalistas de riesgo que no estén familiarizados con las complejidades de los mercados extranjeros deban irse a medias y hacer inversiones tontas, pero estoy sugiriendo que no deberían esperar 5 años, o peor aún, no considerar inversiones extranjeras en absoluto. Las firmas de Venture Capital necesitan salir adelante e inmediatamente contratar talento de primer nivel con experiencia internacional, comenzar a establecer relaciones profesionales clave en el extranjero y comenzar a hacer su investigación de mercado. 

La ventaja en los mercados emergentes es tremenda y las oportunidades dentro de cinco años ciertamente no serán las que son hoy. Los capitalistas de riesgo que buscan maximizar los rendimientos deberían buscar hacer asignaciones a mercados como India, China, Brasil y los países del antiguo bloque del este, entre otros. Soy tan patriota como cualquiera, pero EE. UU. no podrá mantener la posición financiera dominante que ha tenido durante décadas a medida que las economías de estos gigantescos mercados emergentes continúan desarrollándose. Además, el aumento del flujo de fondos hacia los mercados de capital está provocando una mayor presión competitiva para colocar fondos aquí a nivel nacional, y con demasiado capital persiguiendo muy pocos acuerdos de calidad, las valoraciones están aumentando rápidamente. La escasa oferta de inversión y la fuerte oferta monetaria son solo una de las muchas razones por las que las empresas de capital de riesgo deberían mirar hacia el extranjero. 

La conclusión es esta... Aquellas firmas de capital de riesgo que sean pioneras en los mercados extranjeros captarán las mejores relaciones, establecerán un punto de apoyo en el mercado con su marca y se subirán a la ola del crecimiento económico en el extranjero.