Un aperçu des marchés de capitaux

Je commence à sentir un changement dans les vents… Bien que je ne sois certainement pas un apocalyptique, je commence à montrer mes dents baissières alors que les marchés des capitaux commencent définitivement à ralentir leur élan. Pratiquement partout où je regarde, je vois des marchés montrer des signaux d'avertissement qui, je pense, méritent une analyse pour ceux d'entre vous qui regardent vers l'avenir.

La bonne nouvelle est que les marchés sains à tendance haussière doivent se reposer sur un plateau ou même subir un léger retracement afin de soutenir la croissance à long terme. La mauvaise nouvelle, c'est que je pense que ce n'est pas le cas… Bien que je ne pense pas que les conditions actuelles du marché soient une raison de paniquer, je ne serais pas du tout choqué de voir l'économie évoluer vers une croissance lente ou nulle (pouvez-vous disons récession) au cours des 12 prochains mois.

J'espère que le texte contenu dans le message d'aujourd'hui vous donnera un aperçu de vos projets pour la nouvelle année…

Commençons par un bref résumé de la fusions et acquisitions marchés. Un paradoxe intéressant se développe sur le marché des fusions et acquisitions dans la mesure où le capital ciblé pour les nouvelles acquisitions est à un niveau record, alors que le nombre de transactions ainsi que le volume global des transactions ont chuté pendant deux trimestres consécutifs. Le volume des transactions au troisième trimestre est tombé à 1900 transactions contre 2200 transactions au deuxième trimestre, et la valeur totale des transactions a chuté à $230 milliards de dollars contre $290 milliards de dollars au cours de la même période.

L'affirmation selon laquelle il y a trop d'argent pour trop peu d'offres de qualité n'a jamais été aussi précise. Les sociétés de capital-investissement, les fonds spéculatifs, ainsi que les entreprises et les institutions investisseurs sont apparus plus comme des requins dans une frénésie alimentaire que comme des investisseurs sophistiqués au cours des dernières années. L'appétit vorace de ceux qui raffolent des acquisitions a été en grande partie responsable de la conduite des valorisations à des sommets ridicules. De nombreux entrepreneurs ont été récompensés en attendant des évaluations de prime sans que les prétendants ne manquent à leur porte. Cependant, les choses pourraient changer car il semble que l'argent intelligent commence à se réveiller et à faire preuve de discernement, voire de prudence... Les entreprises devront se battre plus durement pour les valorisations l'année prochaine car le rythme effréné des dernières années lente dans l'année à venir. Les temps changent et mon conseil est d'obtenir votre Capitale tant qu'il est encore disponible...

Tournons notre attention vers le marché boursier… Même si le Dow Jones Industrial Average a poursuivi sa marche vers un territoire record ces dernières semaines, la cloche de clôture d'hier a marqué le pire jour en quatre mois pour le Dow Jones avec une baisse de 158 points du marché. Les chiffres de clôture d'hier sont-ils simplement indicatifs d'une prise de bénéfices ou cela pourrait-il être un signe des choses à venir ? Vous pourriez considérer que la Bourse de New York a récemment annoncé qu'elle avait prélevé $28 millions de dollars pour financer les indemnités de départ de plus de 500 employés qui devraient être supprimés de sa masse salariale d'ici mars. Une réduction des effectifs par le NYSE dans un marché haussier passionné semble un peu étrange, n'est-ce pas ? Je me demande s'ils savent peut-être quelque chose que nous ne savons pas…

L'économie, en général, montre également des signes de ralentissement rapide. Alors que beaucoup pensent que le marché du logement a touché le fond, il reste encore très faible, ce qui a eu un effet dramatique sur la confiance des consommateurs en octobre. Cette faiblesse de la confiance des consommateurs a également eu un impact sur les chiffres des ventes au détail, car les ventes des Fêtes démarrent beaucoup plus lentement que prévu. Wal-Mart, le plus grand détaillant au monde a signalé une baisse de 0,1 % des ventes des magasins comparables par rapport aux chiffres enregistrés l'année dernière à la même époque. Il s'agit du premier déficit de déclaration de Wal-Mart en une décennie et peut être encore un autre indicateur d'un ralentissement de l'économie. Confirmant encore cette tendance, le fait que le dollar américain ait atteint hier un creux de 20 mois par rapport à l'euro fait craindre que les investisseurs étrangers ne ressentent également un affaiblissement de l'économie américaine…

Mon but en partageant ces observations n'est pas de vous envoyer vous précipiter pour faire des ajustements à votre portefeuille. J'essaie simplement de souligner que des signes de transition du marché commencent à se manifester. Mon conseil à cet égard est de tenir compte de l'incidence de l'affaiblissement des marchés financiers sur votre entreprise, et d'en tenir compte dans vos prévisions pour l'année prochaine. Un acronyme qui m'est venu à l'esprit depuis mes jours dans l'armée est le principe des 7 P : Une bonne planification préalable empêche les mauvaises performances de P*ss… Planifiez bien !