La plupart des gens ont tendance à considérer les acquisitions d'un point de vue plutôt myope et traditionnel des fusions et acquisitions : effectuer un achat stratégique ou synergique d'une entité opérationnelle sur une base relutive. Cependant, limiter votre vision des acquisitions aux sociétés d'exploitation revient à jouer à un match de football avec un seul jeu dans votre livre de jeu.
La vérité est que les acquisitions ne consistent pas seulement à acheter des entreprises, elles visent à créer de la valeur. Dans le texte qui suit, je partagerai 8 façons d'acquérir de la valeur sans avoir à acheter également les dommages cérébraux qui accompagnent l'achat de l'ensemble de l'entreprise.
Comprendre le jeu
Avec la bonne perspective, combinée au fait de savoir où chercher, les acquisitions peuvent être extrêmement rentables sans être si compliquées. Il y a un vieil adage selon lequel « les ordures d'un homme sont le trésor d'un autre homme » et cela n'est nulle part plus applicable que dans le monde des acquisitions. Voici la chose - les meilleures acquisitions sont faites lorsque l'acheteur voit la valeur là où le vendeur ne la voit pas. Si vos cibles d'acquisition à valeur ajoutée se trouvent dans des choses pour lesquelles le vendeur a peu d'intérêt, il y a une acquisition spectaculaire en cours. Vous voulez voir une transaction se concrétiser rapidement? Permettre à quelqu'un de monétiser quelque chose qu'il considère comme un atout de peu de valeur ou, mieux encore, quelque chose qu'il considère comme un passif.
Acquérir de la valeur et non des entreprises
Je veux que vous pensiez aux acquisitions de ce point de vue - tout ce qui a été bien conçu ou correctement développé a également été fortement investi. Cela crée souvent une valeur à la fois tangible et intangible, même si quelqu'un d'autre ne le reconnaît pas actuellement ou n'en profite pas . Le simple vérité est qu'il est souvent beaucoup plus facile d'acquérir un actif que d'en créer un à partir de zéro. Cela peut se produire parce que vous tirez parti des investissements en temps, en argent et en efforts faits par quelqu'un d'autre qui ne les valorise plus de la même manière qu'autrefois. En éliminant la cible en tant qu'actif autonome, vous acquérez l'effet de levier des investissements irrécupérables qui comprendront souvent une bonne volonté, une part de marché, une part de marché importantes et un certain nombre d'autres avantages dans une transaction beaucoup moins compliquée.
Bien que le texte ci-dessus traite de l'acquisition du point de vue de l'acheteur, la logique ne doit pas être perdue pour les acteurs potentiels du côté vendeur. Les entreprises qui ont développé des actifs qu'elles n'apprécient plus ou les entreprises qui maintiennent des passifs indésirables devraient se pencher sur l'évaluation et envisager une éventuelle cession desdits actifs et passifs qui ne correspondent pas à la stratégie d'exploitation future de l'entreprise (lorsqu'il est économiquement logique de faites-le).
La liste suivante contient huit exemples représentatifs d'acquisitions qui peuvent être faites sans avoir à acheter l'ensemble de l'entreprise :
- Talent: Il n'est pas du tout rare qu'une entreprise sous-évalue, sous-compense ou prenne ses employés pour acquis. Un employé « à risque » pour l'employeur actuel est une opportunité pour l'employeur éventuel. Même lorsqu'une entreprise accorde une grande importance à ses Talent rien ne garantit que ledit talent ressente la même chose vis-à-vis de son employeur. La bonne acquisition de talents peut avoir un impact assez substantiel et immédiat sur des éléments tels que les revenus, la culture, le positionnement, la marque, etc. Les employeurs intelligents sont toujours à la recherche de grands talents. Ils font également de grands efforts pour se prémunir contre la perte inutile de leur propre talent. Il existe également une excellente opportunité d'ajouter un effet de levier aux talents via l'externalisation, le crowdsourcing et d'autres opportunités de contrat qui permettent des économies de coûts et d'échelle.
- Propriété intellectuelle: Qu'il s'agisse de PI formelles telles que des brevets, des marques de commerce, des droits d'auteur, etc., ou d'efforts informels produits via les efforts de R&D ou d'innovation de quelqu'un d'autre, les entreprises démarrent souvent des projets qu'elles ne terminent pas. Cela peut créer une opportunité pour l'acheteur avisé. J'ai personnellement été témoin d'entreprises qui ont des centaines d'éléments de propriété intellectuelle qui ne font que ramasser la poussière. J'ai également observé de nombreuses transactions au fil des ans qui ont été bonnes pour l'acheteur et le vendeur. Cela s'est produit dans les cas où le vendeur a pu monétiser sur la valeur théorique, et l'acheteur a pu convertir la propriété intellectuelle acquise en valeur réelle.
- Des flux de trésorerie: De nombreuses entreprises ont besoin de générer des liquidités et ne peuvent tout simplement pas se permettre d'attendre les paiements au fil du temps, et sont donc disposées à vendre des contrats, des notes, des actes, des prêts, des baux, etc. Sur le marché actuel, vous pouvez acheter n'importe quoi à partir d'une seule note à un portefeuille entier de dettes (performantes et non performantes) avec des décotes importantes. Bien que ce ne soit pas un marché dans lequel tout le monde devrait plonger, il existe une opportunité substantielle de rendements exceptionnels pour le bon acheteur.
- Marchés: que vous achetiez des droits de distribution, de licence ou d'autres droits contractuels, vous pouvez pénétrer des segments de marché, des marchés verticaux ou des zones géographiques via des acquisitions intelligentes. Souvent, ces acquisitions peuvent vous procurer une certaine forme d'exclusivité ou d'autres formes d'avantage concurrentiel.
- Clients: Certaines des acquisitions les plus intéressantes auxquelles j'ai participé ont abouti à l'achat de client contrats. Un contrat est une marchandise qui a une valeur à la fois tangible et intangible (pour le bon acheteur). Les contrats peuvent souvent être achetés, cédés ou autrement transférés. Toutes les entreprises ont des contrats qu'elles n'évaluent pas au niveau qu'elles valorisaient autrefois. De nombreuses entreprises sont confrontées à des changements de situation qui les empêchent de continuer à remplir leurs obligations contractuelles. D'autres entreprises ont besoin de liquidités et sont prêtes à vendre certains contrats comme véhicule de financement. Dans d'autres circonstances, vous trouverez une entreprise que vous pourrez remplir mieux, plus rapidement et à moindre coût que le fournisseur actuel, créant ainsi une opportunité d'arbitrage ou même de sous-traitance.
- Équipement: Une pièce d'équipement indésirable appartenant à quelqu'un d'autre peut vous permettre d'entrer sur un nouveau marché, d'augmenter votre capacité de production ou de vous permettre de gagner des affaires auprès d'un client potentiel que vous ne pouviez pas servir auparavant. Que vous achetiez de l'équipement directement auprès du propriétaire, via une vente aux enchères, auprès d'une banque, d'un séquestre, d'un syndic ou d'un autre dépositaire, vous pouvez ajouter une valeur significative à votre entreprise grâce à l'achat intelligent d'équipement.
- Marques: Les vraies marques ont une valeur réelle… en fait, des études récentes confirment ce que beaucoup d'entre nous savent depuis un certain temps, à savoir que le capital-marque peut devenir l'un des actifs les plus importants du bilan d'une entreprise et, en fin de compte, conduire à une augmentation des valorisations. Cela dit, de nombreuses entreprises ont réalisé des investissements substantiels dans des marques qui ne correspondent plus à leur stratégie d'exploitation ou qui, pour d'autres raisons, n'ont plus autant de valeur qu'auparavant. Il est beaucoup plus facile d'entrer sur un marché ou d'augmenter sa part de marché en acquérant une marque que d'en créer une à partir de zéro. Ce n'est pas parce que le propriétaire actuel de la marque n'apprécie pas son marque l'équité, ne signifie pas que vous ne devriez pas.
- Immobilier: Bien qu'il y ait certainement des exceptions à chaque règle, nous sommes au milieu du pire marché immobilier mondial de l'histoire récente. Les valorisations sont en baisse dans le monde entier, donc si vous cherchez à agrandir vos installations de fabrication ou de distribution, c'est le bon moment pour acquérir un bien immobilier. Si vous souhaitez développer vos opérations de vente, mais que vous ne souhaitez pas acquérir un immeuble, de fantastiques opportunités de sous-location sont disponibles sur pratiquement tous les marchés avec des remises importantes. De nombreuses entreprises sont bouleversées dans leurs biens immobiliers et recherchent quelqu'un pour arrêter l'hémorragie pour elles. De même, les actifs spéciaux et les groupes immobiliers détenus au sein des banques et financières les institutions manquent de biens qu'elles essaient de liquider. Il n'est pas rare de pouvoir acheter une propriété pour moins que la valeur nominale de la dette actuelle due.
En résumé, vous n'avez pas besoin d'acheter une entité opérationnelle complète pour intégrer un plan d'acquisitions dans votre stratégie commerciale globale. Bien que la valeur d'un composant puisse ne pas être aussi élevée que la valeur globale de l'entité, cela ne signifie pas qu'un composant n'a toujours pas de valeur significative.
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