Capital-investissement vs capital-risque

Sur la base de nombreuses demandes de Blog N2Growth lecteurs et abonnés je publierai chaque lundi mes conseils et opinions en réponse à vos questions. Toute question relative au thème des affaires en général (Branding, Finance, Leadership, Gestion des talents, Marketing, Ventes, RP, Stratégie, etc.) sont un jeu équitable. Bien que je fasse de mon mieux pour répondre au plus grand nombre de demandes possible, la réalité est que toutes les soumissions ne seront pas acceptées. De plus, comme je ne publierai qu'une réponse à une question par semaine, il se peut qu'il faille un certain temps avant que votre réponse ne soit publiée (en supposant que votre demande soit acceptée). Par conséquent, si vous avez besoin d'une réponse immédiate, veuillez marquer votre demande en conséquence et j'essaierai de vous contacter directement. Maintenant que les règles de base sont à l'écart, la première question à laquelle je vais répondre est la suivante : « Quelle est la différence entre le capital-risque et le capital-investissement ? »

La réponse classique qui serait donnée par la plupart des professeurs de B-School est que le capital-risque est un sous-ensemble d'un plus grand capital-investissement classe d'actifs, qui comprend le capital-risque, les LBO, les MBO, les MBI, les investissements bridge et mezzanine. Historiquement, les investisseurs en capital-risque ont fourni des capitaux propres à haut risque aux entreprises en démarrage et en démarrage, tandis que les sociétés de capital-investissement ont fourni des tranches secondaires d'investissements en fonds propres et mezzanine aux entreprises qui sont plus matures dans leur cycle de vie. Encore une fois, traditionnellement parlant, les sociétés de capital-risque ont des attentes plus élevées en matière de taux de rendement minimal, seront plus mercenaires avec leurs évaluations et seront plus onéreuses dans leurs contraintes de gestion que les sociétés de capital-investissement.

Bien que les descriptions ci-dessus soient techniquement correctes et se soient largement avérées fidèles d'un point de vue historique, les frontières entre les investissements en capital-risque et en capital-investissement ont été brouillées par la concurrence accrue sur les marchés des capitaux au cours des 18 à 24 derniers mois. Avec l'état robuste, sinon mousseux, des marchés des capitaux aujourd'hui, il y a beaucoup trop de capitaux pour trop peu de transactions de qualité. La pression accrue de la part des gestionnaires de fonds, des conseillers en placement, des gestionnaires de fonds et des fournisseurs de capitaux pour placer des fonds est à un niveau record. Cette masse monétaire excédentaire a créé plus de concurrence entre les investisseurs, entraînant une hausse des valorisations pour les entrepreneurs et une baisse des rendements pour les investisseurs.

Cette concurrence accrue entre les investisseurs a contraint les sociétés de capital-risque et de capital-investissement à élargir leurs horizons respectifs afin de continuer à saisir de nouvelles opportunités. Au cours des 12 derniers mois, j'ai constaté une augmentation du nombre de sociétés de capital-investissement prêtes à envisager que des sociétés en phase de démarrage et des sociétés de capital-risque abaissent leurs exigences de rendement pour être plus compétitives dans la recherche d'opportunités en phase ultérieure.

La morale de cette histoire est que si vous êtes un entrepreneur à la recherche de capitaux d'investissement, votre timing est bon. Bien que les règles empiriques traditionnelles expliquées en premier ci-dessus puissent être utilisées comme ligne directrice de base pour déterminer la pertinence des investisseurs, ne laissez pas les lignes directrices traditionnelles vous empêcher d'explorer tous les types de fournisseurs de capitaux. Bien que certaines des règles de base puissent changer, vos objectifs de formation de capital doivent rester les mêmes : accepter les propositions d'investisseurs en capital-risque, de sociétés de capital-investissement, de fonds spéculatifs et d'investisseurs providentiels tout en essayant de travailler sur l'ensemble de la structure du capital pour rechercher la valorisation la plus élevée possible. au coût du capital mixte le plus bas tout en gardant le plus de contrôle possible.